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Le discours triomphal sur l’émergence financière africaine masque une vérité inconfortable : ces marchés tiennent sur du papier quand souffle la moindre tempête. L’auteur adopte une position résolument négative : loin d’être des leviers solides de développement, les places financières du continent exposent les économies à des crises répétées et mal anticipées. Ce n’est pas une critique timide, mais un avertissement sur les illusions qui servent d’argument politique et financier.
Les bourses nationales présentent des volumes d’échanges faibles et une concentration extrême des titres, avec quelques obligations souveraines qui captent l’essentiel de la liquidité. Les fonds de pension et les compagnies d’assurance restent sous-développés dans beaucoup de pays, ce qui réduit la présence d’investisseurs de long terme. La domination des marchés obligataires sur les actions empêche l’allongement des maturités de la dette en monnaie locale et bride le financement des entreprises. La conséquence est simple : les places restent étroites et fragiles.
La fragilité tient à trois déséquilibres qui se renforcent entre eux. La première faiblesse est la profondeur insuffisante : quand quelques acteurs concentrent les échanges, les mouvements de capitaux produisent des variations brutales de prix. La deuxième faiblesse est institutionnelle : la protection des investisseurs et la transparence des informations financières ne garantissent pas la confiance nécessaire pour ancrer des capitaux locaux. La troisième faiblesse est la dépendance aux capitaux étrangers, souvent court-termistes, qui fuient au premier signe d’instabilité. Ces failles provoquent des crises qui ne sont pas lointaines mais prévisibles, et pourtant trop souvent ignorées par les discours officiels.
Les beaux bilans vantés dans les discours masquent la précarité des fondamentaux. Quand un investisseur étranger retire un flux notable, la liquidité disparaît et les prix s’effondrent ; la réaction des autorités est alors lente et souvent inefficace. La concentration sur quelques titres souverains crée un risque systémique similaire à celui observé lors de retraits massifs de dettes dans des marchés émergents comparables. Si l’on compare la situation à celle de places financières plus profondes, la différence saute aux yeux : les marchés matures offrent des ancrages institutionnels et une diversité d’acteurs que les marchés africains n’ont pas.
Pourquoi les discours cachent-ils cette fragilité ? Parce que l’émergence vend du rêve : elle attire des promesses d’investissements et de réputation internationale sans exiger les réformes lourdes. Les responsables politiques préfèrent célébrer des indices boursiers en hausse sur quelques semaines plutôt que d’assumer la construction lente d’une base d’investisseurs locaux. Le résultat est une illusion d’autosuffisance qui rend les économies vulnérables sur le long terme, avec des crises répétées quand les flux étrangers se rétractent. La communication officielle joue le rôle de pansement médiatique sur une jambe de bois.
Plusieurs études montrent que, hors quelques exceptions, les marchés boursiers africains représentent une part marginale du produit intérieur brut et que la rotation des titres reste faible. Les institutions internationales relèvent que l’élargissement de l’épargne institutionnelle locale est la clef pour réduire la volatilité, mais les réformes nécessaires prennent des années et butent sur des intérêts politiques et réglementaires. La faiblesse des cadres juridiques amplifie la fuite des capitaux et réduit l’incitation pour les investisseurs à long terme. Une comparaison avec des régions qui ont réussi leurs marchés financiers met en lumière l’écart immense dans la gouvernance et la profondeur.
L’image d’une finance africaine triomphante fonctionne comme un leurre dangereux : elle dissimule la réalité d’une infrastructure financière chancelante et d’une dépendance aux capitaux volatils. L’auteur maintient sa critique : tant que la profondeur des marchés, la base d’investisseurs et la qualité des institutions ne seront pas renforcées, le continent restera exposé à des crises cycliques mal anticipées. La vérité frappe sans mystère : rêver l’émergence sans bâtir la solidité revient à jouer avec le feu des économies nationales.
Article opinion écrit par le créateur de contenu : Anonyme.
Mis en ligne : 19/01/2026
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